西比曼生物科技:CAR-T癌症免疫治疗初现曙光;骨关节炎干细胞疗法尚待观察

defu

国信证券2015-11-13 10:10! b- W( V* D% Z+ _4 T

5 I0 q' ?+ s( E+ d* A$ G癌症免疫细胞治疗方案CAR-T 是当前投资热点。$ E' f2 c% `. w' z* ?5 C  v

) P0 N/ p! c. L/ \* Q0 k9 y+ K3 FCAR-T 血液瘤前期临床试验中取得了非常显著的疗效,是未来癌症治疗的方向;之前临床结果中实体瘤领域受到挫折,引发投资者对在实体瘤的应用产生怀疑。2014年CAR-T 概念企业如Kite, Juno, Bellicum 等相继在纳斯达克市场上市,并取得了极高的估值。国内技术上大体与海外同步,但是大多为小型初创技术企业。  \9 s9 Y3 o5 }: [7 C

5 O, t, o5 ?1 d2 S# d 西比曼生物科技CAR-T 细胞免疫治疗初步结果喜人。
! a* r, K! B. l. j9 n8 r) o( D. S  E- p( v9 |/ s. B0 k
西比曼集图2014年于纳斯达克市场上市。2015年2月以1200万收购了解放军总医院(301医院)韩为东教授组的4项CAR-T 产品,并保留后续产品的优先收购权。现在是唯一在美上市的以细胞治疗为主要研发方向的中国公司。公司最近公布在弥漫大B 淋巴瘤适应症上获得100%的疾病控制率;在以非小细胞肺癌为主体的实体瘤临床中取得了79%的疾病控制率,说明CAR-T 在实体瘤的效果也许并不如之前想象的不佳。3 v  H5 D- j  R- e. b
5 i* |5 z: ], R* }0 b3 C+ `( ]5 x
骨关节炎干细胞疗法存在海外对标,市场前景尚待观察。
0 g7 r/ |; \+ a) F) l* N3 ~6 p5 Z3 a' E3 z
干细胞疗法曾经充满乱象,公司的疗法有一些机制研究,但是由于骨关节腔的微环境在炎症反应时免疫因子非常复杂,定向分化和抗炎作用的机制很难研究清楚,对骨关节炎的改进原理需要谨慎对待;海外对标企业如Regeneus 的HiQCell 也是提取脂肪干细胞注射关节腔治疗骨关节炎,2014年销量只有约340万人民币,虽然技术可能有些差异,但是值得投资者对标。0 r- U  F9 Z+ @

5 d& H" i5 w/ ?# k* O$ ?( p 投资建议:保持关注,暂无评级。  B2 [! p; N* ?; @0 K

- `) Y$ p& g  f. _; m4 q! l# S 风险提示:研发进度不如预期;资金不足以维持临床开发。
% w: F0 e" \! T1 \1 ^

tim1403

西比曼这家公司就是一个专门炒作股票的公司，要技术没技术，要市场没市场，宣传上说是跟301购买了CAR-T的专利，实际上目前只是合作关系，真正的技术也不属于西比曼。不过他们倒是很会做宣传的一家公司。

林辉

很一般的公司 没啥真本事